中国监管和审查促市场不成熟与美国形成不同投资者行为 游戏驿站难撼动中国股市

华尔街最近的卖空狂潮不太可能出现在中国,美国CNBC指出,中国严格的监管和审查促使市场仍不成熟,与美国形成截然不同的投资者行为。分析师也评论称,中国对控制风险高度警惕,卖空的概念相对较新且范围有限。

卖空是指允许投资者押注股票或证券价格将下跌的交易策略,为了卖空股票,投资者借入股票并卖出股票,然后在理想情况下以较低的价格买回股票,然后赚取利润。如果股价没有下跌,卖空者将试图通过回购股票来最大程度地减少损失。游戏驿站(GameStop)近期因着数以百万计的散户投资者涌入美国社交Reddit上的WallStreetBets论坛,鼓励彼此竞购对冲基金做空的股票,押注价格会下跌。

通过免费注册的在线股票经纪罗宾汉(Robinhood)进行的交易热潮,促使游戏驿站等严重做空的股票在短短一周内飙升400%。但自那以后,游戏驿站等被针对的股票都已经大幅回跌。但中国严格监管和在线审查,促使中国股市与美国股市出现不同的投资者行为,游戏驿站的热潮无法撼动中国股市波动。

中国监管机构仅在大约10年前才开始允许卖空,但仍远低于总市值的1%。该过程与美国基本相同,也就是交易者通过借入和出售股票,然后在价格下跌后回购股票来获利。但在中国的不同之处就是,监管机构只允许投资者卖空在上海和深圳证券交易所交易的部分股票。

华兴资本宏观与策略研究主管庞小龙(Bruce Pang)表示,中国股市的股票清单会定期变化,通常只包括基本面良好的公司。与此形成鲜明对比的是美国的卖空环境,在这种情况下,专用基金通常会选择游戏驿站之类的公司来发现自己的业务弱点。

卖空中国股票的能力有限,每日价格波动的上限为10%或20%,这给投机者提供了更多动机去追求不同的获利策略,像是在卖出之前抬高价格。在美国,个别股票的交易可能会因过度波动而暂停,但价格最终可能会飙升或暴跌,像是游戏驿站单日暴涨超过130%,第二天暴跌44%。

中国监管机构在制定经济和金融政策时将稳定放在首位,即使他们想通过吸引更多外国投资者,并提高股票市场在为中国公司融资中的作用来改善商业环境。美国CNBC指出,这种心态影响了当地股票投资者,他们倾向于承担政府的隐性支持,这意味着中国股票只会上涨。当地对官方信号的解释也刺激了中国股市的投机活动,使得许多投资者将其称为“赌场”。

但由于数以百万计的散户投资者而非机构,在国股票交易中占主导地位,监管机构渴望防止大规模亏损,以确保稳定。这意味着当局将采取额外的预防措施来控制市场,并且大批散户投资者很难激起最近在美国看到的市场狂热。

庞小龙也补充道:“所有空头交易和股票在线讨论均受到密切监控,因此从某种意义上说,中国对投资者的保护要比对发达市场的保护更大。”

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