TPU作为新型环保材料 行业专题报告处于成长期前景广阔

TPU作为新型环保材料,我国行业处于成长期,前景广阔。TPU是一种有机高分子合成材料,具有多种优越特性,能够有效 代替PVC、橡胶、EVA、硅胶等传统材料,符合循环经济和可持续发展的要求,受到国家政策的重点关注与扶持,是未来新 材料的主要发展方向之一。我国TPU行业正处于产业生命周期的成长期,发展前景广阔,预计市场容量巨大。

产量产能稳步增长,下游消耗格局稳定扩张。从供给端看,中国TPU行业起步较晚,仍处于成长期,新增产能陆续释放, 2014-2019年国内TPU产量年均复合增长率高达15.46%,2019年产量达51.29万吨。国内公司产品主要集中在低端市场,中高端产品覆盖面与国外公司产品相比有一定差距。从需求端看,TPU由于拥有多种突出性能,应用领域从鞋类行业、PU合成革等低端市场行业不断拓展到了医药、航空、环保等高端市场行业,且在各个细分市场中逐步取代传统材料成为主流选 择,需求量持续高速增长。2010-2019年中国TPU消费量年均复合增长率高达16%,2018年需求量达到58.21万吨,预计2025 年中国TPU需求量将达到100万吨。

美瑞新材专注TPU差异化产品市场。美瑞新材专注于差异化生产配方和差异化生产工艺,依靠差异化高端化的产品布局, 不断开发下游市场,创造出属于企业自身的核心竞争力,盈利能力及投资回报率逐年稳步提高。而万华化学则主要依靠较 高的产业链一体化程度,降低生产成本,生产TPU通用料,在同业中有成本优势。美瑞新材和万华化学分别利用差异化优 势和成本优势,公司盈利能力均位于行业内第一梯队。

一、成长期新型环保材料——TP

TPU是一种有机高分子合成材料,属于聚氨酯弹性体的一种,具有多种优越特性,能够有效代替PVC、橡胶、EVA、硅胶等传统 材料,符合循环经济和可持续发展的要求,是未来新材料的主要发展方向之一,市场容量巨大。 TPU最早由德国拜耳公司于1958年研制成功,欧美主要化工企业相继研发投产。20世纪70年代,日本引进德国TPU生产设备,并将TPU生产技术传入中国台湾。 中国大陆从20世纪80年代开始接触TPU生产技术,但一直未实现研发与工艺上的突破。 90年代以后,随着市场对TPU材料的需求增长,在欧、美、台资企业进入大陆后,大陆一些企业开始进行TPU的生产、销售。 从产业生命周期来看,国内的TPU行业正处于成长期,市场前景广阔。

TPU 行业是聚氨酯行业的一个分支,处于整个产业链的下游,更接近终端消费市场。 TPU为一种聚氨酯弹性体制品,其生产所需的多元醇、MDI、BDO、己二酸、乙二醇等原材料均为石油衍生品或副产品,为 石油化工下游产品。得益于优异的产品性能,TPU下游涉及鞋材、薄膜、电子电器、汽车配件、医疗设备、合成革等诸多领域。

随着社会对节能、环 图表8 2016-2017年颁布TPU产业相关政策 保、可持续发展重视程度 的不断提高,国家积极引 导、支持新材料行业的发 展,以带动材料工业的转 型升级。弹性体制造属于 国家战略性新兴产业 , TPU 属于国家重点产品和 服务,一直受到国家相关 产业政策的支持。作为有 望替代 PVC、橡胶、EVA、 硅胶等传统材料的新型环 保材料,TPU受到国家政策的重点关注与扶持 , TPU 被列入《战略性新兴 产业分类(2018)》重点 产品和服务目录。

二、行业产量产能稳步增长,下游消耗格局稳定扩张

全球TPU需求量增速放缓:TPU是高分子新材料行业中的朝阳产业,全球对TPU的需求量日益增长。2013年全球TPU产量为 58.58万吨,2018年达到90万吨,年均复合增长率为8.97%。但2014-2018年间,全球TPU产量增速呈现下降趋势。 中国TPU行业起步较晚,发展迅速,仍处于成长期:近年我国TPU新增产能陆续释放,2014-2019年国内TPU产量年均复合增 长率高达15.46%。2019年我国TPU产业规模继续呈扩大态势,产量约51.29万吨。预计2020年我国TPU产量将达到60万吨以 上,占全球TPU产量的三分之一以上。

我国TPU整体市场尚未形成明显的行业垄断:目前国内生产TPU的厂家约有100多家,行业市场竞争比较充分。中高端TPU市 场主要是大型跨国公司在华投资的公司与本土一定规模的企业之间以及本土一定规模企业内部之间的竞争;而在中低端 TPU 市场,则是本土企业特别是众多小型和微型生产企业之间的竞争。 我国TPU市场集中度高,且持续上升:2019年,中国地区TPU产量约51.29万吨,前六家企业浙江华峰,万华化学,美瑞新 材,巴斯夫和科思创,亨斯迈共占据了全国TPU71%的市场份额,市场集中度很高。近年来,华峰、巴斯夫、美瑞等老牌生 产商不断扩线、增产,加速抢占市场,使得行业集中度持续上升。

TPU薄膜的行业渗透率不断提高:我国塑料薄膜产业呈现快速发展趋势,但PE 薄膜、PP薄膜、PVC薄膜目前仍在塑料薄膜中占 主导地位,TPU 薄膜只占极小一部分。随着薄膜行业的持续发展及国家环保政策的推进,TPU薄膜开始应用于食品、医疗、汽 车、农业等各个领域。 TPU在薄膜行业的消耗量逐年增加:2013-2019年我国薄膜行业TPU消耗量年均复合增长率约为20%。 预计未来TPU在薄膜行业将进一步快速增长:根据 Transparency Market Research数据,预计2016年至2024年期间全球TPU 薄膜市场的年均复合增长率将达到 6.8%。

据Data Bridge Market Research预测,受消费者需求增加等因素的驱动,TPU市场在2020-2027年间将以年均复合增长率 7.0%的增速持续增长,预计在2027年市场规模达到51.8517亿美元。

根据2016-2018年历史数据预测假设,预计2019-2025年,TPU下消耗量的增长率在鞋材、胶黏剂、管材、薄膜、电线电缆 和其他细分市场的年均复合增长率分别为7.7%,13.24%,5.1%,11.5%,34.2%,30.3%,以此预测出20225年我国TPU总消 费量将达到99.46万吨,年均复合增长率约为12.7%。

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